L’investissement en infrastructure : de quoi s’agit-il?

Les infrastructures sont essentielles à la croissance et au bon fonctionnement de notre société et de notre économie.  En raison de leur rôle économique unique, investir dans les infrastructures comporte des avantages et des risques qui leur sont propres. En tant qu’investisseuse ou investisseur autonome, vous pouvez obtenir une exposition à cette classe d’actif au moyen de titres d’infrastructures cotés en bourse, en achetant des actions individuelles ou en investissant dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) grâce à votre compte de courtage de Banque Nationale Courtage direct (BNCD).

Qu’est-ce que l’investissement en infrastructure?

Qu’il s’agisse d’autoroutes, de tours de télécommunication, de pipelines ou de parcs éoliens, les investissements en infrastructures sont axés sur les actifs L’investissement en infrastructure se distingue des autres types d’actifs. Bien qu’il fonctionne différemment, il peut occuper une place stratégique dans un portefeuille de placement.

Les infrastructures comprennent :

• Les systèmes de transport : routes à péage, ponts, chemins de fer et aéroports
• Les services publics : réseaux d’aqueduc, d’électricité et d’égout
• Les infrastructures énergétiques : pipelines de pétrole et de gaz
• Les projets d’énergie renouvelable : installations hydroélectriques, solaires ou éoliens
• Les réseaux de communication : tours cellulaires et infrastructures d’accès à large bande

Les investissements en infrastructures sont généralement associés à des projets d’envergure à long terme, souvent financés par le secteur privé et accessibles aux investisseuses et investisseurs institutionnels, ou cotés en bourse et accessibles aux investisseuses et investisseurs individuels.

Qu’est-ce qu’un actif réel?

Le terme actif réel est une autre façon de désigner un investissement en infrastructure. Les investisseuses et les investisseurs utilisent souvent les termes « infrastructure » et « actif réel » de façon interchangeable, car l’investissement en infrastructure cible la construction ou la gestion de projets ou de structures physiques, c’est-à-dire des éléments « réels » dans l’économie. Même si les biens immobiliers et les produits de base comme les produits agricoles sont également considérés « réels » en ce sens, ils fonctionnent au sein de leurs propres catégories d’actif.

Caractéristiques des investissements en infrastructures

Les investissements en infrastructures sont considérés comme des placements à long terme et à faible risque. Ils favorisent la croissance et la vitalité économiques et concernent habituellement des projets importants et complexes. Les projets d’infrastructures sont souvent assujettis à une réglementation gouvernementale sévère, comportent des processus de consultation et de surveillance détaillés et s’insèrent dans un horizon à long terme.

Compte tenu de la complexité liée à la construction d’une autoroute, d’un pont ou d’un chemin de fer, un projet d’infrastructure ne peut pas être facilement reproduit et, contrairement aux biens immobiliers, il est peu probable qu’une entreprise concurrente en construise un autre au coin de la rue. Par conséquent, les investissements en infrastructures sont conçus pour générer des rendements sur une période beaucoup plus longue que les autres types de titres. Ils sont également moins exposés à la concurrence directe que les actifs d’autres catégories d’investissement.

Production de revenus et types d’investissements en infrastructures

Les investissements en infrastructures consistent à acheter des actions d’une société privée chargée d’un projet de construction ou de gestion d’infrastructure. Les investissements en infrastructures prennent habituellement la forme de dividendes ou de titres versant des distributions.  Les actions dans des FNB d’infrastructures ou des fonds communs de placement regroupent plusieurs projets différents en un seul titre négociable.

Les projets d’infrastructures individuels peuvent être classés en deux grandes catégories : les infrastructures réglementées et le modèle de l’utilisateur-payeur. Chacune de ces catégories offre des façons différentes de générer des revenus.

• Infrastructures réglementées : un organisme gouvernemental détermine les revenus que l’entreprise qui exploite un actif peut générer. Un bon exemple est un service public qui fournit de l’eau ou de l’électricité à la population.
• Modèle de l’utilisateur-payeur : dans ce type de projet, les revenus générés dépendent du nombre de personnes qui utilisent l’actif. Par exemple, un péage de pont, dont les recettes estimatives se fondent sur le nombre de passages automobiles annuels, ou un aéroport, dont le revenu est déterminé par les frais facturés aux compagnies aériennes et aux passagers.

Dans les deux catégories, le prix ou les frais que le fournisseur de l’infrastructure perçoit comprennent habituellement une augmentation annuelle. Il s’agit d’une forme de protection contre l’inflation pour les investisseurs et les investisseuses. De plus, l’actif pourrait générer des rendements plus élevés si plus de gens que prévu l’utilisent. Par exemple, un pont à péage qui connaît une circulation plus élevée que prévu générera davantage de revenus. 

Par ailleurs, les projets d’infrastructures ne sont pas tous publics. De nombreux exemples d’occasions d’investissement en infrastructures comprennent des projets liés à la création d’infrastructures interentreprises, tels que des chemins de fer, des pipelines, des ports, des réseaux de télécommunications ou des centres de données.

Les avantages de l’investissement en infrastructure

Les investissements en infrastructures comportent généralement un horizon temporel plus long et un risque plus faible que d’autres types de titres. Voici quelques-uns des avantages de l’investissement en infrastructure :

• Diversification : les infrastructures offrent une mesure de diversification par rapport aux titres ordinaires. Leur profil de risque et de rendement est généralement différent de celui des autres titres. Un autre avantage est la diversification géographique, car de nombreux actifs ne se trouvent pas seulement au Canada et aux États-Unis, mais également dans le monde entier.
• Faible volatilité : les infrastructures sont difficiles et coûteuses à construire, et elles comportent un niveau élevé de réglementation et d’intervention gouvernementale. Un projet comme une autoroute à péage tend à être un service nécessaire, dont la demande demeure constante au fil du temps. Par conséquent, les investissements en infrastructures sont moins volatils, car les hausses de prix ou l’évolution de la conjoncture économique n’auront pas d’incidence importante sur leur utilisation.
• Flux de trésorerie stables et récurrents : comme la demande est moins volatile, les bénéfices sont plus faciles à prévoir à long terme. Par conséquent, les investissements en infrastructures offrent habituellement des rendements réguliers et constants sous forme de dividendes ou de distributions.
• Couverture contre l’inflation : les infrastructures profitent de l’inflation de deux façons. Premièrement, le coût de construction ou de remplacement d’une infrastructure augmente au fil du temps, ce qui a une incidence positive sur la valeur de l’actif. En second lieu, les frais d’utilisation des infrastructures ont tendance à être rajustés en fonction de l’inflation et à augmenter progressivement chaque année, ce qui protège les placements contre la hausse de l’inflation.

Les risques liés à l’investissement en infrastructure

Investir comporte toujours un niveau de risque. Voici quelques-uns des risques propres aux investissements en infrastructures :

• Taux d’intérêt : des hausses de taux soudaines peuvent avoir une incidence sur le coût d’un projet de construction ou de rénovation et réduire le rendement du capital investi. Elles peuvent également affecter négativement les coûts d’emprunt d’une société. Dans de nombreux cas, d’importantes dettes sont générées pour financer des projets. Le renouvellement de titres de créance à des taux plus élevés peut nuire à la rentabilité d’un projet.
• Risques politiques : les gouvernements locaux ou nationaux peuvent modifier les règles régissant un projet d’infrastructure, entraînant une diminution des revenus. Certains pays en développement peuvent également exproprier l’actif sans indemnisation.
• Infrastructures cotées en bourse : les titres cotés en bourse, bien que généralement considérés comme plus stables, peuvent se comporter comme des titres boursiers réguliers en période de volatilité du marché. Les personnes qui investissent dans les infrastructures doivent faire preuve de patience lorsque les marchés deviennent volatils et éviter les ventes sous le coup de la panique.

Comment investir dans les infrastructures?

Les investisseurs et les investisseuses autonomes doivent effectuer des recherches avant d’acquérir des titres d’infrastructures. Les sociétés des secteurs des services publics, des pipelines, du transport et des télécommunications participent souvent à la construction, à la gestion ou à l’exploitation d’infrastructures.

Vous pouvez également examiner les sociétés de gestion d’actifs cotées en bourse, car en plus d’autres investissements alternatifs, certaines gèrent des infrastructures ou investissent dans des fonds d’infrastructures. En cas de doute sur les titres individuels, vous pouvez choisir entre plusieurs fournisseurs de FNB offrant des fonds négociés en bourse se rapportant à des infrastructures ou des actifs réels.

Si un investisseur ou une investisseuse souhaite acquérir un fonds commun de placement ou un FNB dont le nom contient les termes « actif réel » ou « infrastructure », il lui incombe d’effectuer des recherches supplémentaires pour s’assurer que ce fonds détient réellement des investissements en infrastructures dans son portefeuille d’actifs.

En règle générale, les investissements en infrastructures par l’intermédiaire de FNB et de fonds communs de placement seront effectués à l’échelle mondiale, seront gérés passivement ou activement et verseront une distribution aux investisseurs. Comme de nombreux titres d’infrastructures sont offerts à l’extérieur des marchés nord-américains, les FNB et les fonds communs de placement sont un moyen facile d’accéder à des occasions de placement internationales.

Le rôle des infrastructures dans un portefeuille d’investissement diversifié

Les infrastructures ont la réputation d’être des investissements lents. Elles comportent un faible niveau de risque et génèrent des rendements lents, mais réguliers. Leur faible volatilité signifie que ces actifs pourraient constituer un bon ajout à un portefeuille, offrant un équilibre avec des placements plus dynamiques et volatils.

À mesure que les pays chercheront à développer leurs infrastructures, celles-ci occuperont une place de plus en plus importante dans divers secteurs, tant sur les marchés nord-américains, qu’à l’échelle mondiale. Avant de se lancer, les investisseurs et les investisseuses autonomes doivent effectuer des recherches.

En plus des plateformes de courtage comme BNCD, les sources de nouvelles financières et les rapports de recherche de tiers peuvent renforcer votre capacité à analyser le marché, à évaluer les conditions du marché et à décider si une action ou un FNB d’infrastructure constitue un bon ajout à votre portefeuille. 

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Lectures complémentaires

Voici quelques ressources que vous pouvez consulter sur le site Web de BNCD pour en savoir plus et vous guider dans votre parcours d’investissement autonome :

•  Investissement autonome : par où commencer ?
• Quels sont les différents marchés boursiers et les différentes bourses au Canada?
• Qu’est-ce que l’investissement de qualité?
• Trading Central

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