
Si vous avez l’habitude de négocier des actions, vous devez avoir une assez bonne compréhension des rouages de l’achat et de la vente de valeurs. Entreprendre la négociation d’options est relativement simple. Voici quelques éléments essentiels avant de vous lancer dans cette nouvelle aventure.
Il est possible de négocier des options dans tous les types de comptes (au comptant, sur marge et enregistré) et il faudra en faire la demande auprès de votre courtier. À noter que les stratégies possibles sont déterminées selon le type de compte détenu. Par exemple, dans les comptes au comptant et enregistrés, les stratégies disponibles sont :
Les autres stratégies sur options ne sont pas autorisées en raison de la réglementation de l’Agence du revenu du Canada.
En revanche, dans un compte sur marge, toutes les stratégies sur options peuvent être mises en œuvre, donc vous pourrez en plus effectuer des opérations mixtes sur options ainsi que des ventes d’options non couvertes.
Une chaîne d’options est en quelque sorte la liste de l’ensemble des prix de levée disponibles pour une échéance donnée. Un exemple de chaîne d’options est présenté ci-après (Tableau 1). Les options peuvent avoir des échéances hebdomadaires, mensuelles, ou de longue durée. Les options se divisent en deux groupes : les options d’achat et les options de vente. Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter 100 actions à un prix de levée déterminé. À l’inverse, une option de vente accorde à son détenteur le droit de vendre 100 actions à un prix de levée déterminé. Le prix de levée est tout simplement le prix garanti auquel le détenteur d’une option peut acheter (option d’achat) ou vendre (option de vente) les actions sous-jacentes.
Source : m-x.ca
Voici différents termes utilisés :
Lors d’une vente d’ouverture (vente d’une option), vous encaissez une prime. En retour, vous assumez une obligation. Si vous faites l’objet d’une assignation, vous devrez vendre les actions sous-jacentes au prix de levée (s’il s’agit d’une option d’achat). Si vous détenez les actions dans votre compte, vous êtes « couvert ». Si vous ne détenez pas les actions, vous êtes « non couvert ».
À l’inverse, si vous vendez une option de vente, vous vous soumettez à l’obligation d’acheter les actions. Dans ce cas, pour être couvert, il vous suffit de disposer des fonds nécessaires (d’un pouvoir d’achat suffisant) pour acheter les actions qui vous seront vendues au prix de levée (si vous faites l’objet d’une assignation).
Dans la majorité des cas, un contrat d’option équivaut à une
position de 100 actions sous-jacentes
ou 100 parts sous-jacentes d’un fonds négocié en bourse. Ce qui
veut dire que si vous négociez 100 options d’achat, cela ne correspond
pas à 100 actions, mais bien à 10 000 actions.
De plus, lorsque
vous saisissez un ordre, les fractions de contrat ne sont pas
autorisées ; par exemple, un ordre sur 1,5 contrat d’option sera refusé.
Lorsque vous négociez des options, vous devez garder à l’esprit qu’elles viendront à échéance dans un avenir prévisible. Cela veut dire qu’il vous sera possible de les exercer uniquement jusqu’à leur date d’échéance. Après cette date, les options cesseront d’exister et elles ne figureront plus dans votre compte. Les options expirent le troisième vendredi du mois d’échéance (exception faite des options hebdomadaires qui expirent chaque vendredi). À titre d’exemple, une option du mois de septembre sera valide jusqu’au troisième vendredi de ce mois.
Seul l’acheteur d’une option peut l’exercer. Lorsque le détenteur d’une option d’achat exerce celle-ci, il se prévaut de son droit d’acheter le titre sous-jacent au prix de levée spécifié. Lorsque le détenteur d’une option de vente exerce celle-ci, il se prévaut de son droit de vendre le titre sous-jacent au prix de levée spécifié. Pour exercer une option, il vous faut téléphoner à votre courtier. Une fois l’option exercée par son détenteur, la contrepartie (c’est-à-dire le vendeur de l’option) reçoit un avis d’assignation. À ce moment, le vendeur de l’option est tenu de s’acquitter de ses obligations. Souvenez-vous que pour réaliser un profit, il n’est pas indispensable d’exercer l’option. Son détenteur peut toujours la revendre sur le marché, tout comme on le fait avec des actions.
La liste des avantages et des stratégies associés aux options est longue. En ce sens, on peut dire qu’il n’y a aucune limite. Si vous désirez en apprendre davantage sur les options et les nombreuses possibilités qu’elles vous offrent, rendez-vous sur le site Web de la Bourse de Montréal où vous trouverez des documents éducatifs en grand nombre.
D’ici à la prochaine fois, que les meilleures opérations soient avec vous !
Par Richard Ho, CAIA, GSPD, FCSI
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