Comment atténuer le risque du portefeuille pendant les périodes de forte volatilité

Comment les FNB peuvent-ils atténuer la volatilité du portefeuille?

Utiliser un fonds négocié en bourse (FNB) plutôt qu’un titre unique est un moyen de gérer la volatilité globale du portefeuille. Puisqu’un FNB détient un panier de titres, il est largement diversifié, ce qui lui permet généralement de procurer des rendements moins volatils qu’un titre unique. Pour illustrer ce point, le tableau ci-dessous présente les rendements de janvier 2022 pour certaines des plus grandes sociétés canadiennes par rapport à un FNB couvrant l’ensemble du marché canadien. De nombreuses actions ont connu des fluctuations spectaculaires, certaines à la hausse et d’autres à la baisse, tandis que le FNB sur l’ensemble du marché a été relativement stable (moins volatil) au cours de la même période.

Existe-t-il des stratégies de FNB moins volatiles que d’autres?

Il existe également des stratégies de FNB qui offrent un panier d’actions à faible volatilité aux investisseurs préférant investir dans des titres moins volatils que l’ensemble du marché. Il s’agit des FNB à faible volatilité. Comme le nom l’indique, ces FNB appliquent un ensemble de règles à un portefeuille d’actions pour obtenir un certain résultat : un profil de volatilité inférieur à celui de l’ensemble du marché. Les stratégies à faible volatilité sont devenues des choix populaires pour les investisseurs qui cherchent des façons d’investir dans les marchés boursiers tout en gérant le risque de portefeuille.

Au Canada, l’ensemble du marché est composé d’environ 33 % de sociétés financières, 15 % de sociétés énergétiques et 11 % de sociétés de matières premières. La surpondération des secteurs de l’énergie et des matières premières le rend plus volatil et plus cyclique que ce que l’appétit pour le risque de nombreux investisseurs est capable de supporter ¹. En appliquant un filtre de faible volatilité à l’ensemble du marché canadien, l’investisseur se retrouverait avec un FNB dont le bêta est plus faible (risque moins élevé) que l’ensemble du marché et avec une surpondération des actions plus défensives, comme celles des secteurs des services publics et de la consommation.

Ce qu’il faut surveiller lorsque l’on choisit une stratégie à faible volatilité

Les FNB sont un excellent outil pour ajouter une stratégie à faible volatilité à un portefeuille de façon simple et économique. Il existe plusieurs options à faible volatilité pour les investisseurs. Voici donc quelques-uns des éléments qu’ils doivent prendre en considération pour déterminer la stratégie qui leur convient le mieux ².

• Comment le FNB sélectionne-t-il les actions à faible volatilité? Quels sont les critères retenus? Les paramètres de risque comme le bêta et l’écart-type sont deux caractéristiques des actions ordinaires qui peuvent être analysées pour déterminer le niveau de risque que présente une action.
• Qu’est-ce que le bêta? Le coefficient bêta est un paramètre de risque qui mesure la sensibilité d’une action aux fluctuations du marché (sensibilité au marché). Puisque le marché a un bêta de 1,0, une action dont le bêta est inférieur à cette valeur court un risque inférieur à celui du marché général. Les actions à bêta faible sont moins volatiles que l’ensemble du marché et peuvent être considérées comme des placements plus prudents. À long terme, les actions à faible bêta peuvent profiter des légers replis qui surviennent pendant les corrections et s’apprécier malgré tout quand le marché progresse. Les actions à bêta faible sont généralement mieux établies et offrent un rendement en dividendes supérieur à celui du marché.
• Qu’est-ce que l’écart-type? Toutes choses étant égales par ailleurs, plus l’écart-type d’une action ou d’un FNB est faible, moins il est volatil. L’écart-type d’une action est calculé non seulement en fonction de l’ampleur de ses replis, mais aussi en tenant compte des hausses. La cote de risque d’un FNB peut vous donner une idée de sa volatilité à long terme.
• Depuis combien de temps le compte est-il analysé? Un écart-type sur un an en dit moins qu’un écart-type sur trois ou cinq ans. En général, les données qui tiennent compte de périodes plus longues permettent de mieux comprendre la véritable volatilité à long terme de l’action et de créer une stratégie de faible volatilité plus durable.
• Le FNB reproduit-il un indice ou est-il à gestion active? Vous pouvez en apprendre davantage sur la façon dont le FNB atteint sa structure à faible volatilité en vous renseignant sur l’indice qu’il reproduit ou sur la méthodologie utilisée par les gestionnaires si la stratégie est active.

En période de forte volatilité, les investisseurs doivent connaître leur profil de risque et leur tolérance au risque. Les FNB à faible volatilité peuvent offrir une exposition aux marchés sans dépasser votre tolérance au risque. Une approche prudente peut toujours procurer des rendements.

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À propos de l’auteure : Danielle Neziol, vice-présidente, FNB BMO

Danielle Neziol a passé les cinq dernières années à contribuer à l’élaboration de produits et de stratégies de fonds négociés en bourse (FNB) au sein de l’équipe FNB BMO en mobilisant les marchés boursiers, les pupitres de négociation des marchés financiers, les fournisseurs d’indices et les gestionnaires de portefeuille afin de mettre de nouveaux FNB sur le marché. Plus récemment, M^me Neziol a consacré son temps aux investisseurs et aux professionnels pour leur fournir des conseils et de la formation sur les FNB. De plus, elle a participé à des événements publics et sectoriels à titre de conférencière et d’experte dans des tables rondes, anime le webinaire hebdomadaire sur les perspectives du marché pour les FNB et offre un balado qui renseigne les investisseurs autonomes sur les FNB. M^me Neziol est titulaire d’un baccalauréat spécialisé de l’Université Western.